西双版纳注册公司

急速预约
代理记账88元起 | 131-7641-8775
我要服务

期权股票期权合约价格越便宜就越该买吗

做期权并没有大家想那么复杂,期权最重要的两个步骤:

期权股票期权合约价格越便宜就越该买吗

第一个:是最重要、也是最根本的就是趋势方向的选择,决定是买认购期权,还是认沽期权。

第二个:该选哪个执行价的期权合约,也就是合约的选择。

每个月,期权合约都有十几个,很多新手不知道如何去选合约。怎样的合约选择方式是更为科学合理的呢?这里为投资者发现一个非常简单实用的合约筛选方法,不妨就称它为“Delta-权利金双指标选择法”。初学者不妨就先看两个指标就行了,一个是权利金的价格,另一个则是Delta,既简单,又实用!

权利金大家都明白,就是期权的市场价格,打开T型报价,每一个期权合约在每个时刻都会有自己的成交价格;那么,Delta指标是什么呢?每一个期权初学者就把它看成是一个指标,就跟你看股票的市盈率、市净率一样,不用恐慌!Delta可以看成是期权价格关于标的价格的活力。如果一个期权的Delta绝对值很大,那么标的价格变动一点,它也能跟着变动一点,但如果一个期权的Delta绝对值很小,接近了0,那么即使标的价格变动很大,它的价格也可能一动不动。这就像一个弹簧,对于优质的弹簧,你压下去多少它就弹回来多少,而对于劣质形变的弹簧,你压下去多少它可能只会弹上来一点点了。

好的,有了这个认识以后,我们就来看看“Delta-权利金双指标选择法”的两大原理了。第一个原理是关于Delta的:那就是Delta指标绝对值越大,这份期权合约的价格就有活力,就像一辆保时捷,标的一动一踩油门就涨的动,而Delta绝对值越小,这份期权的价格就越没有活力,就像一辆快报废的老爷车,标的一动油门一踩速度也起不来。第二个原理是关于期权价格的,这个更好理解,期权价格越低,这意味着买期权的成本就越低,卖期权的收入就越低,反之则买期权的成本就越高,卖期权的收入就越高。

一般而言,越是价格贵的期权,Delta绝对值就越大,所以这就产生了一对矛盾,也就产生了一种权衡。对于每一个买期权的人,就类似买保险,他肯定是希望手中的期权能够涨的动,有活力,由于Delta指标正是期权价格变化的活力,因此在买入期权时,不宜选择Delta绝对值太小的期权去买入,但买期权是支出权利金的,所以大家普遍也不想买入过于昂贵的期权。这就引出了我们对于关于买入期权的合约选择方法,也就是为Delta绝对值和权利金分别设置两条线,操作上可以认定只买入Delta绝对值大于a%(比如30%),同时期权价格不高于b的期权合约。这就是期权买方的“Delta-权利金双指标合约选择法”。在圈定了这个买入范围后,遵循Delta绝对值尽量不能小,而同时权利金成本也不能太贵的原则,对比买入自己心目中性价比最高的期权就行了。这张图就反映了整个合约选择的逻辑。我们再来回顾一下这套方法论的逻辑,以期权买方为例,我们来看一个案例,假如你当时看大涨希望买入认购期权,根据“Delta-权利金双指标选择法”,你设定了买入的合约Delta绝对值不能低于30%,再设定了心里的权利金成本不能超过800元,于是从下面的这张T型报价图里,你会发现满足你成交需求的认购合约就是“购2900”和“购2950”两个合约了,这样进行合约选择,不可能让您重仓到某个深度虚值的合约上去,到期价值迅速归零的概率也会降低不少。

圈定了适合选择的合约范围以后,下一步假设您准备买认购,目前用上面的权利金和Delta两个指标,选出了C2900、C2950两个合约,那么在这两个合约里您的仓位又可以如何分配呢?那最简单、最不动脑筋的做法就是等金额分配仓位,假设有2万的本金,那么1万买入C2900、剩下的1万买入C2950。除了这个机械的办法外,更灵活的合约选择方式可以结合时间来看,如果距离到期还剩4周到3周时,我会买入Delta较小的C2950,如果距离到期还剩3周到2周时,我会买入Delta较大的C2900,而如果当前距离到期日还剩1周左右时,我就会进行上下移仓去买入更偏实值一些的合约,或是移仓换到下月合约,因此对于买期权而言,距离到期越远,则可以偏向一些轻度虚值、Delta尚有活力的合约,距离到期越近,就可以偏向更为实值一些的合约,以防范波动率和时间对价格的双杀。

事实上,不论哪一套方法论,都在运用时有它的灵活之处,您也可以结合自己的体系进行填补或优化。在实战交易中,我们还需要结合更多的案例去思考去体验,思考体验永远是让自己交易保持持续进步的源泉!

作为期权买家:

一、要谨慎购入虚值期权尤其是深虚值期权

买入深虚值期权的好处在于期权费十分便宜,但同时,其转化为实值期权的过程需要标的资产价格更大的变化。而大多数情况下,所希望的标的资产大幅变化是不现实的。

很可能的结果是,价格变化是有利的,但却没有达到深虚值期权的盈亏平衡点,做对了方向,却买错了期权。最终在到期时,仍然是分文不值。

因此,买入深虚值期权,盈利的概率很小。除非你在用无关紧要的小额资金去博取标的资产价格波动,并做好了损失100%的心理准备。

二、同样地,买入深实值期权风险也较大。

不同于深虚值,深实值需要支付高额的期权费,杠杆作用十分有限。

在标的资产价格有利变化时,投资深实值期权的收益率是相对较低的;

当标的资产价格发生不利变化时,深实值期权的境况更惨,其价格会大幅下跌,投资者会发生较大亏损。

做期权就在于做时间价值,其魅力就在于不确定性。买入深实值期权,不仅支付时间价值,还向卖方支付大量的内涵价值,等于向卖方支付了额外的保险。对于买方是不划算的。

期权交易中,交易比较活跃的一般为平值附近的期权合约。

三、尽量不扛单,尤其是虚值合约。

虚值合约因为只有时间价值,时间价值固定流失,对买方来讲是一个劣势。

一旦出现连续下跌的情况,变成深虚后,想要再起来就难了。

可以看下历史合约的走势,虚值合约的趋势跟随性是非常差的。

所以,虚值合约非常不适合抗单,就算到时候指数回来了,但是虚值合约的价格,是回不来的。

想了解更多期权知识的朋友,关注我,或者评论私信!

服务
公司注册
代理记账
公司变更
注册商标
工商
工商注册
财会税务
工商专题
经营范围
法律
商标知产
股权架构
人事社保
创业法律
联系我们 / 其他城市
服务热线:131-7641-8775
西双版纳品创财税服务有限公司
到专业的财务公司代理记账,找品创财税享受专业的服务!
微信客服

扫描二维码

品创财税微信